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第27章 禀赋效应与市场交易（第4页）

7年后，我和泰勒又有机会在一起工作一年，继续就心理学和经济学中的问题进行交流。

长期以来一直作为行为经济学主要赞助方的拉塞尔·塞齐基金会拨给泰勒一笔钱，目的是让我们两人能在温哥华共事一年。

在这一年里，我们和当地的一位经济学家杰克·尼奇（JackKnetsch）密切合作，他和我们一样，都对禀赋效应、经济公平原则和中国的辛辣食品很感兴趣。

我们调查研究的起点是禀赋效应并不具有普遍性。

如果有人想让你把面值5美元的钞票换成5张1美元的零钞，你递过去5张1美元纸钞时不会有损失感。

在商店买鞋时你也不会有损失厌恶，卖鞋赚钱的商人当然也不会感到有什么损失。

的确，从他的角度来看，递出去的鞋一直就是钱的代表，钱正是他想要从顾客那里拿来的东西。

此外，你付给商家钱也不会感到是种损失，因为你把钱看做是你想要买的鞋的代表。

这些日常交易与把面值5美元的钞票换成零钞有相同之处。

日常交易中的双方都不存在损失厌恶。

上述这些市场交易与R教授不情愿出售自己的葡萄酒有什么区别？就像那些持有美国橄榄球超级杯大赛门票的人，即便有人出一个非常高的价格也不愿转让这种做法又有什么区别？这一区别性特征就是，商家要卖给你的鞋和你从预算中拿出来的买鞋钱都是用来“作交换”

的。

人们想用它们来交易以换取其他商品。

其他商品，比如葡萄酒和橄榄球超级杯大赛的票，都是拿来“使用”

的，或者说都是用于消费或享受的。

你的闲暇时光和收入也都不是用来出售或交换的。

尼奇、泰勒和我打算设计一个实验来表明用来使用的商品和用来交换的商品之间的不同。

我们实验设计的部分内容借鉴了实验经济学的奠基人费农·史密斯（VernonSmith）的做法，多年以后，我和他共同获得了诺贝尔奖。

利用这种做法，在某个“市场”

中，我们向受试者发放了少量代币。

实验结束时，所有手里还有代币的受试者都可以可将其兑换成现金。

为了体现市场中用来交易的商品对某些人来说比对其他人更有价值，不同的人得到的补偿价值不同。

同样的代币对你来说可能值10美元，对我来说却价值20美元，在这两种价值之间以任何一种价格进行交换对我们双方而言都是有利的。

史密斯对供求的基本机制进行了生动的展示。

个人会对买卖代币给出连续的公开报价，其他人会对报价做出快速回应。

每个人都会关注这些交易，会看到代币的成交价。

这些结果和一项物理学实证研究的结果一样合乎规范。

那些代币持有者（代币于他们而言价值微乎其微，因为它们的补偿价值很低）为获利最终会将自己的代币卖给某个对代币估值更高的人，这种交易就好比水往低处流那样必然会发生。

交易结束后，所有代币都集中到那些能从实验人员那儿拿到最多钱的受试者手中。

市场魔力显神威！

此外，经济理论还对市场平稳时的最终价格和转手的代币数量作出了正确预测。

如果实验人员将这些代币随机分配给市场中的半数受试者，这个理论就会预测有半数代币会被转手。

我们在实验中用到了史密斯方法的一个变量。

每一次实验开始时都会进行几轮代币交易，这种做法完美重现了史密斯的发现。

实验预计的交易数量与利用标准理论预测的数量非常接近甚至完全相同。