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附录B 选择价值以及框架XINshuHAiGe CoM（第9页）

泰勒用“禀赋效应”

这个词来描述人们不愿意分隔属于自己的资产。

当放弃资产的痛苦大于获得收益时的愉悦时，购买价格会远低于出售价格。

也就是说，人们为了获得某物而付出的最高价钱，会低于使他们放弃已有资产的最低补偿价。

泰勒列举了消费者与企业家的行为中一些关于禀赋效应的例子。

一些研究发现，在假设和现实交易中，买入价格和出售价格都会有本质的不同。

这些结果是对标准经济理论的质疑。

在标准经济理论中，除了交易成本和财富效应外，买价和售价应保持一致。

我们还发现，在假设的周薪（S）不同和工作地点的温度（T）不同的工作中选择时，受试者也会迟疑。

我们让受试者想象他们的工作有特定的周薪和温度（S1，T1），并且他们可以换另一份工作（S2，T2）（这份工作在周薪和温度两者中有一点优于前一份工作，而另一点不如前一份工作）。

我们发现，大多数处在（S1，T1）的受试者不愿意换到（S2，T2），而且处于（S2，T2）的受试者也不愿换到（S1，T1）。

很显然，在薪水或者工作环境差异相同的情况下，不利点显得比有利点更为突出。

总的来说，损失厌恶偏向于稳定而非改变。

假设有一对兴趣相同的双胞胎，他们认为某两种环境对自己的吸引力相同。

出于某种原因，两人被迫分开，并分别置身于这两种环境中。

他们很快会将自己的环境设为参考点，并据此评价对方环境的优缺点。

两人对两种环境都不再漠视了，并且都更愿意待在自己所在的环境中。

因此，偏向的不稳定产生了对稳定的偏向。

除了偏向稳定而不是变化以外，适应性和损失厌恶的结合通过降低已排除的选项以及他人“禀赋”

的吸引力，对悔恨和忌妒产生了有限的保护。

损失厌恶及其禀赋效应在传统的经济交易中发挥的作用不是很大。

例如，商店老板不会认为付给供货商的钱是损失，也不会将从顾客那里得到的钱视为收益。

而是将一段时期的成本和收益累加起来，仅就平衡状态进行评估。

在评估前，相匹配的借款和贷款会被有效地取消。

消费者支付的钱不会被评估为损失，而是种购买。

在标准经济理论的分析下，我们很自然地认为可以用金钱购买到的商品和服务来代表金钱本身。

当某人在头脑中有特定的选择时，如“我能买个新相机或者新帐篷”

，该评估模式会被明确制定。

在这种分析下，如果相机的主观价值超过了保留买相机的钱的价值的话，人们往往选择买相机。

在某些情况下，不利点可被构架为成本或损失，尤其是当买保险也能被构架为是在肯定的损失和可能的更大损失间的选择时。

在这些情况下，成本—损失间的差异会导致违背不变性的情况发生。

例如，请在肯定损失50美元和有25%的概率损失200美元间作出选择。

斯洛维克、费斯科霍夫和利希滕斯坦指出，80%的受试者选择风险追求，即想赌一把而不是接受确定的损失。

不过，只有35%的受试者拒绝花50美元为25%的概率损失200美元上保险。

舒梅克尔和昆鲁斯以及赫尔歇和舒梅克尔也得出了类似的结论。

我们认为，同样多的钱在第一个问题中被构架为了无法补偿的损失，在第二个问题中被构架为预防损失的花费。

相对于消费而言，损失更让人厌恶，因此两个问题中的模式化偏向相颠倒。

在收益的情境下，我们也观察到了相似的结果，如下列问题所示：

问题10：你会接受一个有10%的概率获得95美元、90%的概率损失5美元的赌吗？