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第31章 能带来长远收益的风险政策（第3页）

如果在不同的场合中分别问他是否愿意打这两个赌，他都会拒绝。

然而，当它们同时出现时，它们的共同价值就是50美元！

若抛3次硬币的话，这个赌局就更有利了。

极端结果仍然相互抵消，而且也不那么重要了。

第三次抛硬币，尽管单独来看没什么价值，但却为整个赌注增加了62.5美元的价值。

当山姆打的赌变为抛5次硬币时，这个赌局的期望价值就会是250美元，而山姆输钱的可能性是18.75%，他的现金等价物是203.125美元。

这个例子中值得注意的一点是山姆的损失厌恶度从未改变过。

然而，随着抛硬币次数的增多，输的可能性很快就降低了，损失厌恶对其偏好的影响也就相应减弱了。

现在，如果山姆拒绝只赌一次的话，我已经准备好了一套说辞。

如果你和山姆一样，也有不合理的损失厌恶的话，这套说辞也同样适用于你：

我理解你对赌输的反感情绪，但这种情绪会让你损失很多钱。

请考虑一下这个问题：你已经活不长了吗？这是你这辈子需要考虑的最后一个小赌注吗？当然，你不太可能再碰到和这个完全一样的赌局，但你会有很多机会碰到吸引人但赌注相对你的财产来说很小的赌局。

如果你能将这些赌局看做一个整体的一部分，并重复念咒语：有赚有赔。

这样，你在经济上就会更理性，也能在无形中帮自己赚到一大笔钱。

那句咒语的主要目的是在你输的时候帮助你控制你的情感反应。

如果你相信自己这样做是有效的，在你在决定是否该承担某个有正面预期值的小风险时，就应该用这句咒语提醒自己。

在说这句咒语时，还需记住以下几个条件：

·当所有赌局都真正相互独立时，它才适用；它不适用于同一行业的多种投资，因为这些投资可能会同时遭遇失败。

·只有在可能的损失不会使你的全部资产处于危险时它才有效。

如果你不想某一次损失成为影响你经济前景的重要阻碍的话，就请注意！

·若一个赌局中每次下注赢的可能性都非常小，就不该将咒语用在这个风险大的赌注上。

如果你有这条规则所要求的情绪戒律，就永远不会孤立地考虑一个小的赌注，或是在小的赌注上规避损失，直到你快要进入棺材的那一刻（或许在那个时候还是不会这样做）。

遵循这条建议不是没有可能的。

金融市场中有经验的交易者每天都以此建议为生，他们通过宽框架来减轻亏损带来的痛苦。

正如书中已提及的那样，我们知道可以通过引导受试者“像商人那样思考”

，使他们不去规避损失，这就正如有经验的棒球卡商人不会像新手那样受到禀赋效应的影响一样。

学生在不同的指导下可能会做出有风险的决策（接受或拒绝他们有可能会输掉的赌局）。

在窄框架的情况下，他们被告知在做决策时应该“将每一个决策都当做你唯一需要做的决策”

，并且要体会这些决策带给自己的情绪反应。

在宽框架的情况下做决策的建议，包括“将自己想象为商人”

，“你总是做这样的事”

，以及“将它看做众多财政决策中的一个，这样一个决策会在将来一起被并入‘证券投资组合’中”

。

实验者通过心理学方法评估了受试者对盈与亏的情绪反应，方法包括测谎时用的测试皮肤电导率等。

正如人们期望的那样，宽框架缓解了人们对损失的情绪反应，增强了他们承担风险的意愿。

损失厌恶和窄框架的结合是一个代价更大的祸端。

个人投资者可以通过降低查看自己投资结果的频率来避免这一祸端，并在获得宽框架带来的情感收益的同时节约时间、减轻痛苦。

时刻关注每日的经济波动是种亏本的对策，因为频繁的低额损失带来的痛苦比同样频率的低额收益带来的快乐程度更为强烈。

一个季度查看一次就足够了，对于个人投资者来说，这样的频率还要高一些。

刻意避免查看短期结果，除了可使投资者的心情更为愉快以外，还可以提升决策和结果的品质。