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第24章 乐观主义是一柄双刃剑（第2页）

当他们评估自己企业的胜算时，偏见就更为明显了。

有81%的小型企业创办人认为他们的胜算达到70%甚至更高，有33%的人甚至认为他们失败的概率为零。

有偏见并不奇怪。

如果最近某人开了家意大利餐厅，你在采访他时就不要期待她会低估自己成功的概率或说自己缺乏经营餐馆的能力。

但你肯定会纳闷儿：如果她通过一些渠道得知了胜算率，还会继续投入金钱和时间吗？或是她在得知胜算率（有60%的新餐厅3年后会歇业）以后，会考虑胜算率吗？答案是，她可能不会考虑采纳外部意见。

性情乐观的一个好处是它使我们在困难面前坚持不懈，但是这种坚持可能需要付出很高昂的代价。

托马斯·阿斯特布罗（ThomasAstebro）曾经作过一系列令人印象深刻的研究，阐明了乐观主义者收到坏消息时会发生的事。

他从一家加拿大机构—发明家援助计划—中得到了所需数据，这项计划对发明家的点子的商业前景进行客观评估，这一业务收取很少的费用。

这些评估按照37种标准对每项发明进行比对排名，其中包括产品用途、生产成本以及预估的需求趋向等。

分析师用字母表示排名，D和E表示失败—在分析师分析的各项发明中，70%都是D或E。

他们对失败的预测非常准确：411个项目中仅有5项达到了商业化的最低标准，且没有一项算得上非常成功。

在收到自己那份意味着失败的评级结果时，约有一半发明家选择了退出。

然而，即使在得知自己的项目毫无希望之后，他们之中仍有47%的人选择继续努力。

这些坚持的（或是固执）人的损失平均会是放弃发明所遭受损失的两倍。

值得注意的是，在乐观测试中得分较高（普遍比一般人群高）的发明家中，收到这个令人气馁的建议后仍然选择坚持的状况比较常见。

总的来说，个人发明的回报很小，要“低于私募基金和高风险证券的回报“。

一般说来，个体经营的财务收益属于中等：同等条件下，人们通过向雇主出售自己的技能得到的平均回报要比经营自己的企业更高。

这表明乐观主义是普遍、执拗且代价昂贵的。

心理学家已经证实，大部分人都相信自己比别人有着更为理想的特质—他们愿意为这些实验室中的信念下一笔小赌注。

当然，觉得自己很优越的想法在市场中具有重大意义。

大型企业的领导有时会在投资巨大的并购上下很大赌注，因为他们错误地以为自己可以比该公司现任管理层更好地管理其资产。

股市一般也会对此做出反应，兼并公司的价值会降低，因为经验表明，兼并大型企业的努力失败的概率往往大于成功的概率。

“自负假说”

（HubrisHypothesis）已经解释了这种被误导的兼并：那些兼并公司的高管们只是没有他们想象中那么有能力罢了。

经济学家乌尔里克·马尔门迪尔（UlrikeMalmendier）和杰弗里·塔特（GeoffreyTate）通过执行总裁在公司的股份持有量来鉴别他们是否是乐观主义者。

他们还观察到，过于乐观的领导者承担了过多的风险。

他们猜测更容易导致这些高层“向并购目标支付过高的溢价并承接毫无价值的兼并”

的是债务而非股权发行或是其他方面的因素。

值得注意的是，按这两位经济学家的观察结果来说，如果兼并公司的高管过于乐观，该公司的股票在公司并购中就会受到更大的影响。

股票市场明显能够鉴别出过度自信的高管。

观察得出，虽然对管理层的过度自信无可指摘，但他们还有其他的问题，比如：爱下不妥当赌注的企业领导之所以没有过度自信，是因为他们在拿别人的钱下赌注。

相反，如果他们个人持有较多股份就会冒更大的风险。

当商业媒体将过度自信的执行总裁标榜为名人时，他们造成的损失就会加重。

这表明媒体界冠予执行总裁的声誉对于股东来说是代价高昂的。

两位作者写道：“我们发现，若公司总裁曾被授予荣誉，则该公司的股票表现就不会很好。

与此同时，执行总裁的报酬会增加，他们也会花更多的时间参与公司事务以外的活动，比如写书以及列席董事会等，还极有可能参与盈余管理。”

多年以前，我和妻子曾去温哥华岛度假。

我们找到了一家漂亮、舒适的汽车旅馆，但它位于森林中部，这条路少有人走，不免有荒凉之感。

旅馆是对年轻而又漂亮的夫妻开的。

在我们的鼓励下，这对夫妻讲述了他们的经历。